中国原油期货即将在沪上市 企业与投资者如何玩转?

来源: 聚贸资讯

经过7年酝酿,中国自己的原油期货即将于3月26日在上海期货交易所子公司--上海国际能源交易中心挂牌交易。上海原油期货交易油种的定义是中质含硫原油,以人民币计价。作为我国首个国际化的期货品种,原油期货的上市对我国在国际原油市场上的定价权、人民币国际化以及国家经济与战略安全都有着重要作用。


但中国为何是现在推出原油期货?涉油企业如何在期货市场进行套期保值或套利风险管理?个体投资者应该注意哪些方面?原油期货与正在推进的油气改革有何关系?本文汇集业内人士观点一一做了解答。 


中国原油期货即将在沪上市 企业与投资者如何玩转?


北京工商大学证券期货研究所所长胡俞越 :当前推出原油期货可谓是“天时、地利、人和”


当下,全球原油贸易格局与定价格局发生深刻变化。原油价格在2016年阶段性探底后逐步回升、原油市场处于买方市场,中国议价能力增强,此时推出原油期货可谓占据“天时”。全球原油市场独缺代表亚洲的期货基准价。中国作为亚洲地区第一大经济体,最大原油进口国,推出原油期货占有“地利”。另一方面,从全球时区看,上海大致处于伦敦和纽约之间,中国原油恰好能弥补WTI、布伦特原油期货在时区分工上的空白点,形成24小时连续交易的机制。上下认识高度统一,抢抓机遇,即为“人和”。原油期货在上市筹备过程中,得到了相关部委大力支持。一系列的配套政策,扫清了制度障碍。目前,我国已放开进口原油使用权和原油非国营贸易进口权。截至2018年1月初,全国共有36家地方炼厂获得原油进口使用权,其中有32家地方炼厂获批非国营贸易进口原油资质。原油市场的参与主体日益丰富。 


中信期货研究员胡佳鹏:结合使用套期保值与点价进行企业风险管理


就套期保值而言,套期保值的主要原理是利用期货市场对冲现货市场的价格风险。如预计未来价格上涨,提前在期货上进行买入;签订现货合同时,对期货多单进行平仓,转入正常点价操作,实现锁定买入成本。套期保值为采购前端操作,点价为采购后端操作,二者可结合使用。当企业对期货市场有较深入了解和操作经验后,可通过库存管理实现期现套利,获取额外收益。现货操作上,当市场价格短期过高时,可适量降低库存。待价格回落后,进行补库操作。期货操作上,当远期曲线呈现近低远高结构时,若远月升水足以覆盖仓库成本,可在近月端加大采购,并在远月端售出,获取无风险收益。


上海期汩信息技术创始人兼投资总监顾明喆:国内交易者要适应它的波动性


关于这个品种来说,首先因为刚上市的时候我是建议参与的各方首先要看一下,一个就是我们这个品种的价格跟国际原油市场之间价差到底是什么样的,定价当中有什么差别。然后要关注一下参与市场的群体,因为目前来说可能更多的参与者是一些上下游的炼化企业包括生产企业,还有一些投机的,像一些对冲基金包括一些散户投资者。还有一些国外的石油公司。这个是之前我们能够看得到的,但是到底他们入市的积极性还有量是怎么样的,这个可能要进一步观察一下。另外国内的交易者如果说没有参与国外的原油交易的话你可能就要适应一下它的波动性。实际在美盘的交易当中尤其在发生数据冲击的时候它的波动是非常剧烈的,而且会没有一个明确的方向,在数据刚公布的时候会来回的上下打。在这个阶段很有可能会水土不服。另外,关于成交量这一块,一个品种首先它流动性要比较好才便于我们去做一个分析和交易,这几块上来一开始要稍微注意一下。


厦门大学能源政策研究院院长林伯强:原油期货发展与油气改革相辅相成


原油期货与国内油气市场改革关系比较大。目前国内油气现货市场是“三桶油”独大的局面,但期货市场的发展需要充分竞争的市场,原油期货的成功也要求更多的参与者,只有这样期货的功能才得以充分发挥。这需要在今后的油气改革中为民营、合资等企业留有一定空间。


国内成品油定价未放开、原油进出口受限等老问题,很明显会对原油期货发展有影响。监管层近年来一直在努力解决这些问题,比如在原油进出口配额方面,现在的开放程度比以前高。当下最紧迫的事,是让原油期货市场尽快运作起来,在市场运行中再有针对性地解决各种问题。



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