动力煤:诸多利好均已体现关注未来库存变化

来源: 中国能源网
港口方面:因需求较好采购持续,1月北方港口现货价格大幅上行。截止2月1日北方港口5500大卡动力煤报价765-770元/吨,较月初上涨60元/吨。

电厂方面:六大电1月日均煤耗75.51万吨,当月煤耗量合计2340.96万吨,同比增长23.16%。大幅增长背后除了需求增长还有假期因素,因去年春节时间较早,同比基数偏低。

运费方面:海运费经历了快速上行又再度回落的过程。截止2月1日秦皇岛港至广州港5-6万吨船型运价42.6元/吨,1月1日该运价为57.6元/吨。月度降幅15元/吨,1月12日左右运价最高为70元/吨。

市场状态及盘面:

目前港口报价依然较高,但电厂接受意愿已经有所改变,随着春节临近、工厂放假,天气逐渐改善气温回暖,未来日耗大幅回落是确定的事,在这种情况下,电厂继续高价接货的意愿不强,库存较低的企业仍在补货。1月煤价的大幅上涨能持续到月底,很大程度上受到大范围雨雪天气的影响,运输跟不上、汽运运力大减,车皮紧张,同时民用电日耗猛增,加剧了煤价的涨幅和高位持续的时间。

春节后的工业需求恢复尚需时间,变数在于库存量。节后各个环节库存情况值得关注,目前部分主产地区将引导煤矿企业春节期间不放假,或者放短假,特别是国有重点煤炭集团公司和地方国有煤矿要发挥带头作用,科学有序组织生产,全力保障煤炭供应。节后坑口、港口的库存情况对于电厂的采购心里有较大影响。

1月份盘面5月合约收盘于664元/吨,上涨59元/吨,涨幅9.75%。3月合约收于737元/吨,涨幅13.42%。未来两周节前资金离场因素将逐渐体现,届时,特别是5月合约现货主导因素将减弱,更多的体现为资金出场带来的短期波动。5月期价持续贴水于现货90-100元/吨左右,做足淡季预期,节后将根据需求恢复的节奏、库存情况继续修正贴水幅度。

总的来看,目前处于现货偏强的末期阶段,即将向供需两弱转换,但期价早早大幅贴水,继续做空贴水合约空间较小。建议节前仍以控制风险为主。
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