2月后支撑煤价上涨的因素或将减弱

来源: 中国能源网
进入1月以来,环渤海港口动力煤市场价格延续了2017年12月的上涨趋势。即便各大煤炭企业纷纷宣布下调市场电煤价格,也暂时未能改变环渤海市场动力煤价格的上涨趋势。1月初至今,环渤海港口5500大卡动力煤市场价格已经由每吨705元左右上涨至745元左右。

1月以来,推动煤价上涨的主要因素有以下几个:

首先,进入1月之后,六大发电集团沿海电厂日耗持续保持高位,耗煤量同比大幅增长。据测算,1月1日至23日,六大发电集团沿海电厂日均耗煤超过74万吨,与2017年12月下半月平均日耗基本接近,同比增幅超过20%。电厂整体的高日耗始终支撑着市场。

其次,1月上旬全国大范围的降雪在导致电煤需求增加的同时,也对公路煤炭运输造成一定影响,影响了部分用户煤炭采购,并推动沿海港口和终端煤价走强。1月3日至4日,西北地区东部、华北地区西部、黄淮、江淮、江汉普降中到大雪,局地暴雪;1月6日至8日,西北地区东部、黄淮、江淮、江汉再降小到中雪。受降雪影响,一方面,以上地区取暖用电需求明显增加,发电耗煤量随之回升,多数电厂存煤出现回落,电煤采购积极性增强;另一方面,降雪导致这些地区用户汽运煤运输受阻,部分用户将采购目标转向周边港口或煤场,导致当地煤炭供应紧张,最终带动煤价上涨。1月上旬,环渤海5500大卡动力煤价格每吨涨幅为25元至30元,是2017年11月下旬煤价再度回升以来上涨速度最快的一段时间。

再其次,2017年12月煤炭进口量偏低,环比回升幅度较小。为了应对冬季用煤高峰部分电厂电煤库存紧张状况,有关部门口头通知,暂时取消此前对进口煤的一系列限制性措施。但是,海关数据显示,2017年12月煤炭进口量2274万吨,环比仅增加69万吨,同比减少410万吨。

最后,煤炭最低库存和最高库存制度的实施也在一定程度上影响了市场。按照规定,运距大于100公里的燃煤电厂,库存量不应少于15天耗煤量;铁路和水路联运的燃煤电厂,库存量不应少于20天耗煤量。六大发电集团沿海电厂明显符合以上两点,按照政策要求,库存量应该不少于15天耗煤量。但是1月以来,六大发电集团沿海电厂存煤可用天数始终维持在14天左右,因此市场对电厂的补库预期始终存在。

到目前为止,环渤海动力煤价格已经上涨了将近两个月,煤价还会涨多久?何时会见顶回落?受全国大范围再度迎来降雪的影响,笔者预计2月之前动力煤价格仍将偏强。进入2月之后,预计煤价短期内将逐步见顶,很可能于春节前开始回调,分析原因有以下几个。

首先,2月发电耗煤量将会大幅回落,电厂库存将被动回升。由于今年春节在2月中旬,进入2月之后,绝大多数厂矿企业才开始陆续停产放假,因此节假日因素对电力和电煤需求的影响会集中体现在2月。从往年情况来看,今年2月六大发电集团沿海电厂日均耗煤量可能会较1月减少30%以上。随着日耗减少,电厂电煤采购必然会有所放缓,煤炭库存也将开始被动回升,市场预期将逐步转变。

其次,预计煤炭进口量也将会回升。早在2017年底部分贸易商就表示,考虑到相关部门的政策限制,安排在12月到岸的进口煤数量不多,而是将船期推迟到了2018年1月。在国内煤价高企、相关部门暂时放松煤炭进口管制的情况下,2018年1月至2月煤炭进口量较2017年11月至12月回升是大概率事件。

再其次,天气因素对煤炭运输的影响将减弱。据国家气象局预报,2月上旬我国大部地区降水较常年同期偏少。这意味着,与1月下旬相比,进入2月天气对煤炭市场的影响将大大减弱。

综合来看,笔者认为进入2月之后,支撑当前动力煤价格走强的因素都将逐步转弱,煤炭价格进一步上涨失去支撑,春节前煤炭价格很可能开始回落。
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